需求不振、业绩下滑杰普特需再次“掉头突围”

4月20日,国内激光器龙头之一杰普特(688025.SH)递交了上市后的首份年报。对比往年业绩,这份“成绩单”并不理想:2019年度营业收入5.68亿元,同比下滑14.80%;净利润为6465.05万元,同比骤降30.75%。

业绩下滑背后,两大主要业务的表现也大相径庭:

得益于打入苹果产业链,杰普特“激光、光学智能设备”业务从2017年开始飞速增长,取代激光器成为公司的第一大业务。

处在第三梯队的杰普特市占率有所下滑。在2019年的财报中,杰普特并未披露各种类激光器的销售情况,不过从产销状况来看,库存量同比增长了21.26%,说明相关业务的产销形势较为严峻。

2016-2019年杰普特主要业务收入

“老本行”正陷价格战

从2017年开始成为杰普特第一大业务的“激光、光学智能装备”,收入几乎“腰斩”。由于下游需求不振,杰普特相关业务营收从2018年的3.28亿元降低至2019年的1.90亿元,同比下滑42.26%。

随着国内疫情缓解,下游制造产业正逐步回暖。国家统计局的数据显示,3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%,环比回升16.3%,大中型企业复工率已经达到96.6%。不管是激光器“国产替代”潮的延续,还是消费电子产业的回暖,都将为杰普特带来回到增长轨道的新机遇。

错位竞争的优势,让杰普特实现了某种程度上的“独善其身”。2019年,其激光器业务同比增长20.83%,达到3.21亿元;毛利率为33.06%,对比2018年的27.63%不降反升。

作为杰普特的“老本行”,国内激光器行业在2019年爆发了激烈的“价格战”。

疫情缓解、经济回暖,成为杰普特在2020年的曙光。苹果新机型的到来,也许能使杰普特的激光、光学智能设备业务重回增长轨道;MOPA结构带来的技术优势,已经让杰普特在激光器国产替代的价格战中独善其身,“掉头”再度竞争激光器龙头之位,也许是杰普特逆势突围的另一个选择。

杰普特正好赶上了2017年iPhone X转用OLED屏幕的大潮,迅速崛起,从2016年的2666.75万元骤增至次年的3.43亿元。苹果及其主要关联企业也成为杰普特2017和2018年的第一大客户,相关业务在杰普特总营收中分别占据39.20%和23.10%。

随着智能手机等消费电子产品的功能越来越复杂,相关模块、组件的功能检测需求逐渐培养出了一个高速增长的市场。杰普特旗下的智能光谱检测机,主要功能就是检测屏幕透光参数,进而针对传感器感应参数作出调教,使之与屏幕透光性达到最大程度的契合。

交易商协会副秘书长徐忠表示,协会支持承销机构自律公约的制定签署,同时,也将进一步加大对违反市场纪律、破坏市场约束行为的处理力度,让违规的机构付出成本,避免劣币驱逐良币。

2018年和2019年中国光纤激光器销售份额

上次日韩外长会谈是在1月。关于原被征劳工问题,日本坚持根据1965年的《日韩请求权协定》已经解决的立场,要求韩方负责提出解决办法。

消费电子下游需求不振,激光器产业价格战激战正酣,杰普特能否凭借MOPA结构激光器的技术优势“掉头突围”?

同时,总台央视记者从浙江省人民政府外事办公室了解到,国航CA1706航班(旅客总数140人)于昨晚10:18抵达杭州萧山国际机场,机上共有意大利转机31人,韩国转机1人,新加坡转机2人,爱尔兰转机1人,英国转机1人。经过现场排查和流行病学调查,发现1名从意大利转机的青田籍小女孩有咳嗽症状,当晚已经送至萧山第一人民医院,经过核酸检测为阴性;现已送至杭州正在进行第二轮核酸检测。目前,这名小女孩前3排、后3排共39名旅客送至机场附近的酒店进行隔离,其余国际转机旅客移交属地转送。

不过,作为首家国产商用MOPA脉冲光纤激光器的生产商,杰普特在脉冲光纤激光器形成了独特的技术优势,成为抵御价格战的护城河。相比市场主流的调Q结构,MOPA结构虽然造价更贵,但是功率更高、脉冲更短、脉宽调节范围更广。

(总台央视记者 高珧)

自律公约主要从强调公平竞争、维护市场秩序、培育诚信文化、提倡主动自律等几方面着眼,涉及不以低于成本的承销费率报价,参与债务融资工具项目竞标或承揽;不承诺发行利率;不向公职人员、客户、正在洽谈的潜在客户或者其他利益关系人进行或承诺进行利益输送以争取市场份额等“十一个不”的内容。

长远来看,消费电子产业的5G潮和互联网潮,将为上下游产业带来新的商机,Mini LED和Micro LED等新型显示技术也将走向市场,杰普特相关业务在未来仍有较大增量。

据日本外务省透露,茂木说明了从安全保障上的观点出发加强了管制这一日本的一贯见解。就东京电力公司福岛第一核电站核污水净化后的处理水,则要求发布基于科学依据的正确信息。此外,还商定促进国民层面的交流。

由于下游需求不振和价格战的因素,“两条腿走路”的杰普特在2019年面对着腹背受敌的苦战;新冠疫情也严重影响制造企业的生产经营活动,进而将拖累杰普特第一季度的业务表现。

主业激光器业务,却在行业价格战的背景下逆势上涨。相较2018年,杰普特的激光器业务收入同比增长20.83%,达到3.21亿元,重新成为公司第一大业务。

如果按三年一个周期计算,苹果极有可能在今年秋季发布的iPhone 12推出下一个周期的产品设计,新模块的检测需求可能再度爆发。这对杰普特而言无疑是利好消息。不过,苹果CEO蒂姆·库克在今年2月的邮件中表示,新冠疫情导致的供应限制和消费者需求降低,将拖累苹果的业绩表现。苹果工程师开始居家工作后,可能会对苹果推出新品的节奏带来一定影响。

日美韩上次举行三国外长会谈是1月在美国,这是两个月接连召开。茂木与蓬佩奥站着交谈,鉴于今年将在美国召开七国集团(G7)峰会,确认日美将在牢固的同盟关系之下继续合作。

不过,苹果通常每隔三四年才会大幅调整产品设计,iPhone X之后的iPhone XS和iPhone 11在设计上没有太大变动,相应需求也应声下滑。2019年,尽管杰普特和苹果公司在Air Pods 2红外传感器智能光谱检测设备上有业务合作,但并不能填补业务下滑的“窟窿”。

在连续光纤激光器赛道,作为追赶者的杰普特,旗下产品毛利率在2017年和2018年持续为负,2019年上半年才达到6.20%,产品参数和市场表现相较锐科和创鑫仍有差距。

以价格换市场的战略,迫使海外巨头们节节败退。2016年尚占据国内七成以上激光器市场的IPG,市占率逐年下滑,2019年更是进一步下探到41.9%。锐科和创鑫为首的中国厂商则逐步蚕食市场份额,发展壮大。

目前,杰普特200w MOPA脉冲光纤激光器已量产销售,350w单模产品已经获得订单,500w多模产品也已经研制出样机,在细分赛道的技术和产品优势将得到进一步巩固。

一直稳坐中国激光器头把交椅的美国激光巨头IPG,在中国市场营收下滑21.9%,在中国区业绩不佳的表现已然拖累全球营收。锐科激光(300747.SZ)、创鑫激光两大国内龙头,尽管维持了营收增长,但净利润均有下滑。